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科技公司动态
东方金诚债评字【2020】379号 联创电子科技股份有
发布人: 永乐国际官网平台 来源: 永乐国际官网平台登录 发布时间: 2020-06-28 08:52

  东方金诚债评字【2020】379号 联创电子科技股份有限公司主体及相关债项2020年度评级报告 18联创债 : 东方金诚债评字【2020】379号 联创电子科技股份有限公司主体及相关债.

  原标题:东方金诚债评字【2020】379号联创电子科技股份有限公司主体及相关债项2020年度评级报告18联创债: 东方金诚债评字【2020】379号联创电子科技股份有限公司主体及相关债..

  .期内,公司触控显示继续围绕京东方集团等上游客户的战略布局开展深入合作,整体产能有所增加,

  公司评级展望为稳定。公司将继续保持在触控显示模组和光学镜头等细分行业较强的市场竞争力,但新冠

  冠国际,分别持有公司11.29%和1.35%的股份,公司实际控制人仍为自然人陈伟和其一致行动

  产能分别为3000万颗(含车载镜头200万颗)、10000万颗和16000万颗,期内,仍为

  资产负债率71.39%;纳入合并范围的子公司18家。2019年和2020年1~3月,公司实现营

  经中国证券监督管理委员会“证监许可[2017]2231号”文件核准,“18联创债”于2018

  年4月20日发行,发行金额为6.30亿元,票面利率为6.70%,起息日为2018年4月20日,

  日,“18联创债”的募集资金用于公司借款50651.60万元,用于补充流动资金11777.20

  万元。2020年4月20日,投资人回售“18联创债”3.08亿元(含利息)。截至本报告出具日,

  经中国证券监督管理委员会“证监许可[2020]84号”文核准,公司于2020年3月发行3.00

  冠国际,分别持有公司11.29%和1.35%的股份,公司实际控制人仍为自然人陈伟和其一致行动

  产能分别为3000万颗(含车载镜头200万颗)、10000万颗和16000万颗,期内,仍为

  资产负债率71.39%;纳入合并范围的子公司18家。2019年和2020年1~3月,公司实现营

  经中国证券监督管理委员会“证监许可[2017]2231号”文件核准,“18联创债”于2018

  年4月20日发行,发行金额为6.30亿元,票面利率为6.70%,起息日为2018年4月20日,

  日,“18联创债”的募集资金用于公司借款50651.60万元,用于补充流动资金11777.20

  万元。2020年4月20日,投资人回售“18联创债”3.08亿元(含利息)。截至本报告出具日,

  经中国证券监督管理委员会“证监许可[2020]84号”文核准,公司于2020年3月发行3.00

  年3月16日。联创转债采用累进利率,票面利率第一年为0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、

  第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%;每年付息一次,到期一次性归还本金和最后一

  发行费用后,“联创转债”实际募集资金2.94亿元。截至2020年3月末,公司累计已使用17740.00

  度达到名义P的8.6%,已接近2008~2009年全球金融危机时期水平。下一步大幅减税降费、

  年3月16日。联创转债采用累进利率,票面利率第一年为0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、

  第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%;每年付息一次,到期一次性归还本金和最后一

  发行费用后,“联创转债”实际募集资金2.94亿元。截至2020年3月末,公司累计已使用17740.00

  度达到名义P的8.6%,已接近2008~2009年全球金融危机时期水平。下一步大幅减税降费、

  水平(分别为8.7%和10.7%),我们估计年末两项指标有可能分别达到14.0%和15.0%左右。

  1.43亿颗,对应2019~2021年CAGR为6.9%。模组行业下游主要为消费电子、家用电器等,

  水平(分别为8.7%和10.7%),我们估计年末两项指标有可能分别达到14.0%和15.0%左右。

  1.43亿颗,对应2019~2021年CAGR为6.9%。模组行业下游主要为消费电子、家用电器等,

  2020年一季度,新冠肺炎疫情爆发期间,各地工厂延期复工,公司产品生产受到一定影响,2020年1~3月,公司实现营业收入9.75亿元,同比下降6.69%;毛利率12.44%,同比下降

  2020年一季度,新冠肺炎疫情爆发期间,各地工厂延期复工,公司产品生产受到一定影响,2020年1~3月,公司实现营业收入9.75亿元,同比下降6.69%;毛利率12.44%,同比下降

  12018年各经营板块收入和成本统计口径与公司披露年报口径一致,将部分原其他业务产生收入和成本分配至各经营板块。

  地址:市朝阳区朝外西街3号兆泰国际中心C座12层100600官网:(COF结构及AMOLED)于2019年1月开工建设,于2019年底一期工程主厂房封顶,预计

  2021年投入使用。印度联创电子年产3000万片触控显示一体化项目第一阶段于2019年11月

  面复工。2019年公司液晶显示模组及加工及触控显示一体化产品年产能分别增加至14000.00

  6(COF结构及AMOLED)于2019年1月开工建设,于2019年底一期工程主厂房封顶,预计

  2021年投入使用。印度联创电子年产3000万片触控显示一体化项目第一阶段于2019年11月

  面复工。2019年公司液晶显示模组及加工及触控显示一体化产品年产能分别增加至14000.00

  万个和3800.00万个,生产能力有所提升。2019年受益于订单量增加2,公司触控显示主要产

  中大尺寸触摸屏351.66258.251110.88125.712因涉及保密协议,公司未提供具体订单情况。

  3公司生产的手机触摸屏、中大尺寸触摸屏产品、液晶显示模组、触控显示一体化等产品中,部分作为原材料内部使用,此处实际产量包含公司对外销

  售部分产量以及用于公司内部各生产单位之间供给部分,但不包含各生产单位内部消耗部分。触控显示一体化产品未包含手机玻璃镜片产品,手机玻璃

  期内,公司触控显示业务的主要原材料仍主要为触控IC、盖板玻璃、Sensorfilm、ITOSensor和显示模组等部件。显示模组单价较高,需求量较大,在采购总额中占比相对较大。跟

  期内,公司触控显示业务的主要原材料仍主要为触控IC、盖板玻璃、Sensorfilm、ITOSensor和显示模组等部件。显示模组单价较高,需求量较大,在采购总额中占比相对较大。跟

  目,该项目总投资10.20亿元,其他固定资产投资8.20亿元,铺底流动资金2.00亿元,项目

  司手机镜头年产能由2018年末的6000万颗大幅提升至10000万颗。公司在车载ADAS领域

  目,该项目总投资10.20亿元,其他固定资产投资8.20亿元,铺底流动资金2.00亿元,项目

  司手机镜头年产能由2018年末的6000万颗大幅提升至10000万颗。公司在车载ADAS领域

  公司已经与国际知名高级汽车辅助安全驾驶方案公司Mobileye、Nvidia等形成了战略合作,

  公司已经与国际知名高级汽车辅助安全驾驶方案公司Mobileye、Nvidia等形成了战略合作,

  期,公司光学元件业务毛利率为31.80%,同比下降5.81个百分点,主要系公司产品结构调整,

  收入为14.70亿元,同比增长29.97%,毛利润0.01亿元,毛利率为0.03%,业务获利能力仍

  端产品贸易。2019年,公司其他贸易业务收入为0.30亿元,同比大幅下滑95.19%;毛利率为

  股,其中江西鑫盛质押股份为5590.00万股,金冠国际质押股份为325.00万股,二者合计质押

  司流动资产主要由应收账款、存货、货币资金和预付款项构成,占比分别为35.58%、33.09%、

  股,其中江西鑫盛质押股份为5590.00万股,金冠国际质押股份为325.00万股,二者合计质押

  司流动资产主要由应收账款、存货、货币资金和预付款项构成,占比分别为35.58%、33.09%、

  地址:市朝阳区朝外西街3号兆泰国际中心C座12层100600官网:和4.69%,合计占比94.69%。截至2020年3月末,公司流动资产58.11亿元,较2019

  年末增长8.49%。2019年,公司应收账款账面价值为19.06亿元,同比增长43.42%;同期,

  公司应收账款周转率为3.76次,较2018年减少0.26次,周转效率有所下降;账龄方面,2019

  年末,公司应收账款账龄在1年以内的占比为63.81%,1~2年的占比25.88%,2年以上的占

  比10.31%,账龄较2018年有所增长,共计提坏账准备金额1.16亿元,计提比例为5.75%;集

  中度方面,前五大欠款方占应收账款期末余额的比例为43.65%,集中度较高。2020年3月末,

  公司应收账款账面价值为14.47亿元,较期初下降24.04%。公司存货主要为库存商品和原材料。

  2019年末,公司存货账面价值分别为17.72亿元,同比大幅增长69.48%,主要系库存商品大

  截至2019年末,公司存货主要由13.11亿元库存商品、2.57亿元原材料以及1.91亿元在产品

  11.43亿元,较2018年末增长35.23%,主要系经营性回款增加以及发行“联创转债”所致;

  2020年3月末,公司货币资金期末余额较2019年末增长36.64%至15.61亿元,其中受限货币

  资金为10.91亿元,受限比例为69.86%,主要为应付票据金及信用证金等,公司货币

  值为2.51亿元,同比增长139.75%。账期较短,账期在1年以内的占比99.56%。前五名预付

  亿元,同比增长18.75%,主要系重庆联创二期厂房转固1.63亿元、重庆联创二期设备转固0.94

  亿元、抚州恒泰设备转固1.10亿元等所致。2019年末,未办妥产权证书的固定资产2.76亿元,

  机器设备和厂房等。2019年末,公司在建工程期末余额为6.05亿元,较2018年末增长27.30%。

  2.17亿元、印度联创机器设备1.40亿元,共计新增4.77亿元;同期,转固重要在建工程4.44

  亿元。2020年3月末,公司在建工程期末余额为6.91亿元,较2019年末有所增加,其中受限

  的在建工程为0.38亿元,主要用于融资租赁。2019年末,公司其他非流动资产期末余额为2.25

  亿元,较2018年末略有增长,主要由预付设备款、预付工程款构成,分别为1.42亿元和2.36

  年末增长8.49%。2019年,公司应收账款账面价值为19.06亿元,同比增长43.42%;同期,

  公司应收账款周转率为3.76次,较2018年减少0.26次,周转效率有所下降;账龄方面,2019

  年末,公司应收账款账龄在1年以内的占比为63.81%,1~2年的占比25.88%,2年以上的占

  比10.31%,账龄较2018年有所增长,共计提坏账准备金额1.16亿元,计提比例为5.75%;集

  中度方面,前五大欠款方占应收账款期末余额的比例为43.65%,集中度较高。2020年3月末,

  公司应收账款账面价值为14.47亿元,较期初下降24.04%。公司存货主要为库存商品和原材料。

  2019年末,公司存货账面价值分别为17.72亿元,同比大幅增长69.48%,主要系库存商品大

  截至2019年末,公司存货主要由13.11亿元库存商品、2.57亿元原材料以及1.91亿元在产品

  11.43亿元,较2018年末增长35.23%,主要系经营性回款增加以及发行“联创转债”所致;

  2020年3月末,公司货币资金期末余额较2019年末增长36.64%至15.61亿元,其中受限货币

  资金为10.91亿元,受限比例为69.86%,主要为应付票据金及信用证金等,公司货币

  值为2.51亿元,同比增长139.75%。账期较短,账期在1年以内的占比99.56%。前五名预付

  亿元,同比增长18.75%,主要系重庆联创二期厂房转固1.63亿元、重庆联创二期设备转固0.94

  亿元、抚州恒泰设备转固1.10亿元等所致。2019年末,未办妥产权证书的固定资产2.76亿元,

  机器设备和厂房等。2019年末,公司在建工程期末余额为6.05亿元,较2018年末增长27.30%。

  2.17亿元、印度联创机器设备1.40亿元,共计新增4.77亿元;同期,转固重要在建工程4.44

  亿元。2020年3月末,公司在建工程期末余额为6.91亿元,较2019年末有所增加,其中受限

  的在建工程为0.38亿元,主要用于融资租赁。2019年末,公司其他非流动资产期末余额为2.25

  亿元,较2018年末略有增长,主要由预付设备款、预付工程款构成,分别为1.42亿元和2.36

  额比例为15.24%,占净资产比例为53.27%,受限原因主要为抵押借款、融资租赁及金等。

  受益于经营积累,公司未分配利润有所增加,2019年末为11.84亿元,同比增加23.95%;

  额比例为15.24%,占净资产比例为53.27%,受限原因主要为抵押借款、融资租赁及金等。

  受益于经营积累,公司未分配利润有所增加,2019年末为11.84亿元,同比增加23.95%;

  同期末,公司股本分别为7.15亿元,同比增长29.87%,主要系2019年6月,公司2018

  41.06%,主要由于应付票据、应付账款及长期应付款增加所致;其中流动负债占比为75.36%,

  公司负债结构仍以流动负债为主。截至2020年3月末,公司负债总额68.33亿元,相比2019

  133.21%,主要系2019年公司与供应商的结算采用银行承兑汇票方式增加所致。2019年末,

  公司短期借款为16.38亿元,较2018年末变化不大,由借款13.67亿元、信用借款1.60

  同期末,公司股本分别为7.15亿元,同比增长29.87%,主要系2019年6月,公司2018

  41.06%,主要由于应付票据、应付账款及长期应付款增加所致;其中流动负债占比为75.36%,

  公司负债结构仍以流动负债为主。截至2020年3月末,公司负债总额68.33亿元,相比2019

  133.21%,主要系2019年公司与供应商的结算采用银行承兑汇票方式增加所致。2019年末,

  公司短期借款为16.38亿元,较2018年末变化不大,由借款13.67亿元、信用借款1.60

  款等,2019年末,公司应付账款为10.05亿元,同比大幅增加59.89%。同期末,公司应付账

  款主要由8.69亿元应付材料款、0.38亿元应付工程款以及0.88亿元应付设备款构成。2020年

  期借款,2019年末及2020年3月末,公司一年内到期的非流动负债分别为2.41亿元和2.48

  月末,公司非流动负债为19.19亿元,较2019年末有所增长,主要系公司新发行“联创转债”,

  应付债券增加所致。2019年末,公司应付债券为“18联创债”,期末余额6.26亿元,2020

  年3月末,应付债券增加2.46亿元,主要系公司于2020年3月新发行“联创转债”3.00亿元

  款等,2019年末,公司应付账款为10.05亿元,同比大幅增加59.89%。同期末,公司应付账

  款主要由8.69亿元应付材料款、0.38亿元应付工程款以及0.88亿元应付设备款构成。2020年

  期借款,2019年末及2020年3月末,公司一年内到期的非流动负债分别为2.41亿元和2.48

  月末,公司非流动负债为19.19亿元,较2019年末有所增长,主要系公司新发行“联创转债”,

  应付债券增加所致。2019年末,公司应付债券为“18联创债”,期末余额6.26亿元,2020

  年3月末,应付债券增加2.46亿元,主要系公司于2020年3月新发行“联创转债”3.00亿元

  以及信用借款构成,分别为4.58亿元、2.91亿元和0.42亿元,主要用于公司在建厂房及园区

  等的资金投入。2019年末,公司长期应付款为2.86亿元,同比增长78.05%,主要系新增其他

  长期融资款1.71亿元所致,主要由应付融资租赁款1.19亿元及其他长期融资款1.71亿元9构成,

  82020年4月20日,投资人回售“18联创债”3.08亿元(含利息),公司拟作转售,于5月19日因未转售成功而注销,截至报告出具日,“18联

  9系重庆两江新区战略性新兴产业股权投资基金合伙企业(有限合伙)(以下简称两江战略基金)投资公司子公司重庆联创。两江战略基金有权要求联

  创电子回购战略基金所持有子公司重庆联创的全部或部分股权。回购价格=历次投资款*(1+6%/365*历次投资实际占用),本次融资本金1.68亿元,

  务为主。同期末,公司资产负债率和全部债务资本化比率分别为71.49%和66.30%,同比分别

  增加4.89个和3.98个百分点,整体债务负担有所增加。2020年3月末,公司全部债务进一步

  增长至55.37亿元,公司资产负债率和全部债务资本化比率分别为71.39%和66.91%。公司近

  务为主。同期末,公司资产负债率和全部债务资本化比率分别为71.49%和66.30%,同比分别

  增加4.89个和3.98个百分点,整体债务负担有所增加。2020年3月末,公司全部债务进一步

  增长至55.37亿元,公司资产负债率和全部债务资本化比率分别为71.39%和66.91%。公司近

  受二者增加影响,公司期间费用同比增长58.23%。期间费用率为9.50%,同比增加1.90个百

  分点。2019年,公司其他收益为0.31亿元,与2018年持平,主要为补助;投资收益及营

  2019年,公司利润总额、净利润分别为3.02亿元和2.52亿元,分别同比增长10.67%和

  4.28%。同期,公司总资本收益率和净资产收益率分别为4.56%和9.82%,较2018年分别下降

  受二者增加影响,公司期间费用同比增长58.23%。期间费用率为9.50%,同比增加1.90个百

  分点。2019年,公司其他收益为0.31亿元,与2018年持平,主要为补助;投资收益及营

  2019年,公司利润总额、净利润分别为3.02亿元和2.52亿元,分别同比增长10.67%和

  4.28%。同期,公司总资本收益率和净资产收益率分别为4.56%和9.82%,较2018年分别下降

  负面影响。2020年1~3月,公司实现营业收入9.75亿元,同比下降6.69%,利润总额为0.27

  亿元,同比下降31.77%,净利润为0.27亿元,同比下降31.85%。随着国内疫情逐步缓解,公

  营现金流出为60.01亿元,主要为支付的原材料及贸易商品采购款;公司经营性净现金流为4.09

  较大,投资活动现金净流出规模维持较大规模。随着公司光学镜头及模组生产线万片新型触控显示一体化产业化等项目建设的进一步推进,公司未来将有一定资金支出

  负面影响。2020年1~3月,公司实现营业收入9.75亿元,同比下降6.69%,利润总额为0.27

  亿元,同比下降31.77%,净利润为0.27亿元,同比下降31.85%。随着国内疫情逐步缓解,公

  营现金流出为60.01亿元,主要为支付的原材料及贸易商品采购款;公司经营性净现金流为4.09

  较大,投资活动现金净流出规模维持较大规模。随着公司光学镜头及模组生产线万片新型触控显示一体化产业化等项目建设的进一步推进,公司未来将有一定资金支出

  数较大所致;公司筹资活动现金流出为28.81亿元,同比增长32.44%,主要系2019年增加偿

  至2020年3月末,公司未受限货币资金账面价值为4.71亿元,短期有息债务为37.37亿元,

  从长期偿债能力指标来看,2019年公司EBITDA分别为6.89亿元,同比增加27.32%,受

  利息支出增幅较大影响,EBITDA利息倍数小幅下降;2019年,全部债务/EBITDA有所上升。

  数较大所致;公司筹资活动现金流出为28.81亿元,同比增长32.44%,主要系2019年增加偿

  至2020年3月末,公司未受限货币资金账面价值为4.71亿元,短期有息债务为37.37亿元,

  从长期偿债能力指标来看,2019年公司EBITDA分别为6.89亿元,同比增加27.32%,受

  利息支出增幅较大影响,EBITDA利息倍数小幅下降;2019年,全部债务/EBITDA有所上升。

  注:以上企业最新主体信用等级均为AA/稳定,数据来源各企业公开披露的2019年数据,东方金诚整理。

  业务收入占比上升推动营业利润率有所提升,疫情全球蔓延对公司下游产品需求形成负面影响,2020年全年业绩稳定性将面临一定压力。

  注:以上企业最新主体信用等级均为AA/稳定,数据来源各企业公开披露的2019年数据,东方金诚整理。

  业务收入占比上升推动营业利润率有所提升,疫情全球蔓延对公司下游产品需求形成负面影响,2020年全年业绩稳定性将面临一定压力。

  1江西联创电子有限公司江西联创电子100.002江西联创(万年)电子有限公司联创万年100.003联创电子()有限公司联创100.004深圳联创嘉泰供应链有限公司联创嘉泰100.005万年联创显示科技有限公司万年联创显示60.006江西联思触控技术有限公司联思触控60.007江西联益光学有限公司联益光学100.008深圳市卓锐通电子有限公司深圳卓锐通100.009LCEKOREACO.LTDLCEKOREA100.0010重庆两江联创电子有限公司重庆联创72.8011江西联创凯尔达科技有限公司联创凯尔达52.6312宁波联创电子有限公司宁波联创100.0013四川省华景光电科技有限公司四川华景80.0014抚州联创恒泰光电有限公司抚州恒泰100.0015郑州联创电子有限公司郑州联创100.0016联创电子(美国)有限公司美国联创100.0017抚州联创电子有限公司抚州联创100.0018印度联创电子有限公司印度联创100.00

  1江西联创电子有限公司江西联创电子100.002江西联创(万年)电子有限公司联创万年100.003联创电子()有限公司联创100.004深圳联创嘉泰供应链有限公司联创嘉泰100.005万年联创显示科技有限公司万年联创显示60.006江西联思触控技术有限公司联思触控60.007江西联益光学有限公司联益光学100.008深圳市卓锐通电子有限公司深圳卓锐通100.009LCEKOREACO.LTDLCEKOREA100.0010重庆两江联创电子有限公司重庆联创72.8011江西联创凯尔达科技有限公司联创凯尔达52.6312宁波联创电子有限公司宁波联创100.0013四川省华景光电科技有限公司四川华景80.0014抚州联创恒泰光电有限公司抚州恒泰100.0015郑州联创电子有限公司郑州联创100.0016联创电子(美国)有限公司美国联创100.0017抚州联创电子有限公司抚州联创100.0018印度联创电子有限公司印度联创100.00

  AA,CCC级(含)以下等级外,每一个信用等级可用“+”、“-”符号进行微调,表示略高或略

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